欧菲光(002456.SZ)“命运爆表”。
因收买子公司股权停牌十天,躲过了A股暴降;
四年前已被踢出“果链”,现在不受关税战影响。
4月16日,欧菲克复牌后一度涨停,终究收涨4.58%。
要知道,在欧菲光4月1日停牌后这十天里:
立讯精细(002475.SZ)暴降22.4%、歌尔股份(002241.SZ)暴降22.5%。
欧菲光,真的因祸得福?
这轮关税战,对欧菲光没有利空,反而可能是利好。
咱们先回忆下欧菲光“九死一生”的前史:
欧菲光曾是苹果中心供货商之一,2021年3月,忽然被苹果“踢出”供应链。尔后三年亏本近百亿元。
2021年9月,合肥国资伸出援手,助力欧菲光完结35亿元定增,为欧菲光尔后“挺”过来供给了重要支撑。
但公司真实妙手回春,仍是2023年9月,华为推出Mate 60系列手机,欧菲光成为摄像头模组首要供货商,成绩回转。
2023年和2024年,欧菲光现已接连两年盈余,净赢利分别为7691万、5838万。
通过数年沉痛,欧菲光事务彻底聚集国内,简直与“果链”彻底切开。现在,欧菲光上游供货商中,仅有不到1%来自美国,且随时能够替换,下流客户则首要是小米、华为等国产手机和轿车厂商,海外客户则首要会集在日韩企业,且占比较少。
能够说,本轮关税战对欧菲光彻底没有负面影响。
从另一个方面讲,这轮受关税战影响较深的消费电子企业,不少反而是欧菲光的竞争对手。因而,关税战对欧菲光的影响甚至很可能是偏正面的。
不过,整体而言,现在欧菲光的情况仍难言达观。
公司危机犹存。
公司主营事务仍未走出亏本泥沼。
2023年和2024年,欧菲光接连盈余,其实首要靠“非经常性损益”,包含政府补助和“卖房”。
2023年,政府补助1.22亿元,公司处置房产收益6460万元,2024年又取得政府补助6350万元。
扣除去非经常性损益,欧菲光2023年和2024年主营事务仍然亏本2.93亿元、1272万元,亏本显着收窄,但仍然未完成盈余。现实上,2024年现已是欧菲光接连主营事务亏本的第五年了。
此外,公司财务压力在加重。
2024年,欧菲光资产负债率攀至前史新高,到达79.18%。账面货币资金11.66亿元,而同期短期告贷就到达29.32亿元。
与此同时,近年欧菲光应收账款十分高,2023年、2024年公司应收账款占经营收入的比重分别为37.32%和35.87%。
咱们比照公司被苹果踢出“果链”前:2018年到2020年,欧菲光应收账款占经营收入的比重均在20%左右。
这说明什么呢?苹果的确是个好客户,账期短,回款及时。
应收账款太高,意味着欧菲光现在要承当客户回款的危险,一旦出问题,公司主营事务亏本就要加重。
最终,欧菲光“大客户依靠症”并没有处理。
2024年,前五大客户占公司销售总额的77.35%,较2021年增长了6.85百分点。也就是说,被苹果踢出“果链”这几年,欧菲光对大客户的依靠程度仍然在加重。
近年跟着国产手机厂商之间的内卷加重,供货商赢利也被压缩到极致。欧菲光现在的生计情况,反映的正是这一职业情况。
苹果产品溢价更高,比绝大多数国内厂商出手更阔绰,这是现实。
脱离“果链”后,欧菲光的确“活”下来了,但活得更“卷”了。用公司掌门人蔡荣军的话,叫“倔强地活着”。
在更为内卷的商场,怎么找到生计之道,这不仅是欧菲光需求考虑的问题,也是“关税战”大布景下,其他一切消费电子企业,甚至一切此前依靠境外商场的企业需求考虑的问题。
(转自:泡财经)
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